MARGIN TOWN EDUCATION · 파생상품 기초
현물·선물 베이시스와 캐리 전략의 위험
베이시스는 현물과 선물 가격의 차이를 뜻합니다. 두 시장을 반대 방향으로 거래하는 전략에도 비용과 청산 위험이 존재합니다.
베이시스 계산
현물 가격이 100이고 만기 선물 가격이 104라면 선물 프리미엄은 단순 계산으로 4%입니다. 그러나 계약 만기까지의 기간이 다르면 같은 4%라도 연환산 기준이 달라집니다.
현물 매수·선물 매도
선물이 현물보다 비쌀 때 현물을 사고 선물을 매도해 가격 차이가 줄어드는 상황을 기대하는 전략을 생각할 수 있습니다. 두 거래가 동시에 실행되지 않으면 방향 노출이 남고, 선물 가격이 더 멀어지면 추가 증거금이 필요할 수 있습니다.
무기한 펀딩비 주의
무기한 선물에서는 펀딩비 지급 방향이 바뀔 수 있습니다. 현재 플러스 펀딩이라고 미래에도 계속 같은 비율을 받는다고 보장할 수 없으며 수수료와 차입 비용도 발생할 수 있습니다.
실제 위험
거래소 간 송금 지연, 입출금 중단, 호가 부족, 개별 거래소 파산 위험과 강제청산 가능성을 고려해야 합니다. 베이시스가 존재한다는 사실만으로 무위험 차익을 확정할 수는 없습니다.